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• 行業(yè)動(dòng)態(tài) | 監管層叫停機構涉水P2P 互金類(lèi)創(chuàng )新恐承壓

  

  　　P2P為券商客戶(hù)提供融資，相當于券商為P2P平臺引流，這一做法存在業(yè)務(wù)防火墻缺失的問(wèn)題，而融資客戶(hù)的融資投向不受約束，考慮到券商客戶(hù)的特點(diǎn)，不排除資金投向股市，而這將演變?yōu)槿虨榭蛻?hù)變相提供場(chǎng)外配資便利。

  　　隨著(zhù)P2P監管規則意見(jiàn)稿的問(wèn)世，金融機構與P2P間的合作關(guān)系正在得到規范。

  　　21世紀經(jīng)濟報道日前獲悉，福建證監局(下稱(chēng)福建局)年前曾下發(fā)通知稱(chēng)，要求所轄各證券期貨經(jīng)營(yíng)機構對P2P平臺融資類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行自查。

  　　該通知要求，各機構嚴禁以任何形式參與P2P平臺融資業(yè)務(wù)或為客戶(hù)通過(guò)P2P平臺融資提供便利，同時(shí)各機構應該認真對照自查，并于本月底前提交相關(guān)反饋信息。而在該份通知中，福建局還對市場(chǎng)中一只由券商、P2P平臺、保險公司合作開(kāi)發(fā)的小額融資產(chǎn)品進(jìn)行了通報，而目前該項業(yè)務(wù)已被監管層叫停。

  　　值得一提的是，券商、基金同P2P平臺開(kāi)展合作、下設P2P平臺或對P2P進(jìn)行財務(wù)投資的情況已不鮮見(jiàn)，而福建局的此次通知，或預示著(zhù)證券期貨經(jīng)營(yíng)機構同P2P的聯(lián)姻模式或將得到進(jìn)一步規范與約束。

  　　而亦有業(yè)內人士認為，傳統金融機構并不應缺席對互金領(lǐng)域的創(chuàng )新與嘗試，而監管部門(mén)則可對金融機構參與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的禁止行為、適當性管理、風(fēng)險控制等做出專(zhuān)門(mén)規范。

  　　監管層叫停機構涉水P2P

  　　21世紀經(jīng)濟報道記者日前獲悉，福建局春節前曾在一份名為《關(guān)于對P2P平臺融資類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行自查的通知》中對一家證券公司合作開(kāi)展P2P平臺融資產(chǎn)品的違規情況進(jìn)行了通報。

  　　據福建局通報，該產(chǎn)品由券商、P2P平臺和保險公司三方合作發(fā)行，通過(guò)P2P平臺為券商有小額融資需求的客戶(hù)提供融資。

  　　不過(guò)，P2P業(yè)務(wù)并非為券商所主動(dòng)架設，而券商方也僅負責借款人的風(fēng)險評估、資信審核和融資業(yè)務(wù)的風(fēng)控及貸后管理，具體的平臺運營(yíng)、管理、信息配對工作由P2P平臺完成，而保險公司則為產(chǎn)品提供保險和受理投保服務(wù)。

  　　證監局指出，該種模式下證券公司涉嫌向P2P平臺提供客戶(hù)信息、向客戶(hù)推薦相關(guān)業(yè)務(wù)、監管客戶(hù)有關(guān)賬戶(hù)、限制客戶(hù)資產(chǎn)轉移等違規行為。

  　　“這種合作模式相當于風(fēng)控、擔保、運營(yíng)環(huán)節都分離了，很多由一家公司完成的事，最后變成了券商、保險、平臺三方流水作業(yè)?！北本┮患掖笮蚉2P 平臺人士表示，“優(yōu)勢是可取所長(cháng)，但劣勢是一旦出現風(fēng)險，三方的權責不容易劃定，投資者遇到違約最先找到的是平臺，而這種風(fēng)險卻可能向券商傳遞?！?/span>

  　　“P2P為券商客戶(hù)提供融資，相當于券商為P2P平臺引流，這一做法存在業(yè)務(wù)防火墻缺失的問(wèn)題，而融資客戶(hù)的融資投向不受約束，考慮到券商客戶(hù)的特點(diǎn)，不排除資金投向股市，而這將演變?yōu)槿虨榭蛻?hù)變相提供場(chǎng)外配資便利?！? 在西南一家券商合規部人士看來(lái)，該類(lèi)合作存在較大的合規隱患。

  　　通報同時(shí)指出，福建局也對各類(lèi)機構提出要求，并嚴禁以任何形式參與P2P平臺融資業(yè)務(wù)，或為客戶(hù)通過(guò)P2P平臺融資提供便利;同時(shí)各機構還應認真對照自查確認是否開(kāi)展該類(lèi)業(yè)務(wù)，并將自查結果于2月底前進(jìn)行上報。

  　　“如果自查存在開(kāi)展相關(guān)融資業(yè)務(wù)的，應禁止新增客戶(hù)并制定存量客戶(hù)后續處理方案，同時(shí)將產(chǎn)品情況、業(yè)務(wù)規模、后續處置方案等形成正式書(shū)面報告上報我局?！鼻笆鐾ㄖQ(chēng)。

  　　這意味著(zhù)，證監類(lèi)機構所開(kāi)展的P2P業(yè)務(wù)及相關(guān)合作或將被叫停。而在前述合規部人士看來(lái)，監管層切斷證監類(lèi)機構同P2P業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)，有利于規范機構的客戶(hù)管理，防范場(chǎng)外配資等違規活動(dòng)再度重燃。

  　　“隨時(shí)貸”案例剖解

  　　值得一提的是，福建局所轄證券公司只有華福證券和興業(yè)證券，但前述通報并未指明該券商所在地區。

  　　21世紀經(jīng)濟報道采訪(fǎng)了多位P2P公司負責人，均表示沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)哪家知名的P2P公司有這種業(yè)務(wù)。

  　　“這種模式看起來(lái)風(fēng)險并不大，因為有股票資產(chǎn)作為抵押，不過(guò)可能涉嫌到券商沒(méi)有權力凍結客戶(hù)證券資產(chǎn)、監管客戶(hù)證券賬戶(hù)等風(fēng)險。對于地方監管層來(lái)說(shuō)，最好的辦法就是暫停。其實(shí)該證監局的做法，有點(diǎn)類(lèi)似于之前其他地方金融辦的做法——暫停類(lèi)似公司注冊?！币晃籔2P公司總經(jīng)理對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

  　　截至截稿，記者仍未能確定該通報中所指券商。

  　　不過(guò)通報中所提及的由券商、P2P平臺、保險公司合作開(kāi)發(fā)的小額融資產(chǎn)品模式，事實(shí)上在券商業(yè)界確實(shí)存在。

  　　21世紀經(jīng)濟報道記者調查獲悉，同信證券從2014年起曾開(kāi)展同類(lèi)業(yè)務(wù)，而該業(yè)務(wù)于今年2月初已被相關(guān)方暫停。

  　　據接近同信證券人士介紹，同信證券曾在2014年與P2P平臺“贏(yíng)眾通”、眾安保險三方共同合作開(kāi)發(fā)出在線(xiàn)小額快速融資產(chǎn)品“同贏(yíng)·隨時(shí)貸”，在產(chǎn)品結構上，同信證券的角色是為P2P平臺引流客戶(hù)，而眾安保險則為平臺債權提供擔保。

  　　值得注意的是，當記者再度查找“贏(yíng)眾通”時(shí)，卻發(fā)現該平臺已更名，而新名稱(chēng)為“小贏(yíng)理財”，在其官方網(wǎng)站所羅列的合作伙伴上，眾安保險仍然在列，而同信證券的身影如今已經(jīng)消失。

  　　不過(guò)，記者發(fā)現“隨時(shí)貸”的借款端口仍在對外開(kāi)放，而同信證券、小贏(yíng)理財和眾安保險也出現其間。最新借款利率顯示為15天-30天為6.8%，3個(gè)月為7.2%;但當記者點(diǎn)入借款后，卻被告知“因業(yè)務(wù)發(fā)展調整，現暫停隨時(shí)貸業(yè)務(wù)”。

  　　同時(shí)，同信證券還對該業(yè)務(wù)叫停的后續操作進(jìn)行了提示，例如提醒兩融客戶(hù)“確保普通賬戶(hù)為未還款本金的兩倍，而信用賬戶(hù)資產(chǎn)不計入隨時(shí)貸資產(chǎn)內”。

  　　事實(shí)上，和同信證券一樣，涉及P2P業(yè)務(wù)的券商、基金并不在少數，而如果在更大范圍內執行新的監管要求，那么當前諸多機構所開(kāi)展的P2P類(lèi)業(yè)務(wù)或將受到影響。

  　　僅據21世紀經(jīng)濟報道記者了解，目前恒泰證券、天風(fēng)證券、嘉實(shí)基金等多家機構均涉及類(lèi)P2P的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

  　　例如先鋒系不久前完成收購更名的網(wǎng)信證券，在更名之初就宣布同關(guān)聯(lián)P2P平臺網(wǎng)信理財進(jìn)行戰略合作——根據安排，網(wǎng)信證券完成開(kāi)戶(hù)后再開(kāi)通網(wǎng)信理財賬戶(hù)并投資的，可領(lǐng)取相應的返現獎勵。

  　　而除合作關(guān)系外，另有部分機構通過(guò)子公司、二級子公司直接出資設立互聯(lián)網(wǎng)金融公司，開(kāi)展類(lèi)P2P業(yè)務(wù)，例如天風(fēng)證券旗下的“甜菜金融”和嘉實(shí)基金旗下的“嘉石榴”平臺。

  　　以恒泰證券為例，該公司就在通過(guò)旗下恒泰先鋒投資有限公司的一家全資子公司“北京恒泰普惠信息服務(wù)有限公司”設立了類(lèi)P2P平臺“恒普金服”。

  　　據恒普金融網(wǎng)站顯示，該平臺向投資者開(kāi)放的標的金額在100萬(wàn)元-3500萬(wàn)元不等，且項目多為以上市公司為質(zhì)押物的融資業(yè)務(wù);起始投資金額也因不同項目存在差異，例如“新三板-楓盛陽(yáng)-質(zhì)押”項目的起投金額為100萬(wàn)元，而“新三板-硅谷天堂-質(zhì)押”則僅為100元。

  　　如果按照此次監管標準，上述模式或均將受到影響。不過(guò)，此次叫停究竟是否涉及福建以外的其他區域尚不得而知。

  　　截至截稿前，21世紀經(jīng)濟報道尚未獲悉除福建以外的其他省份也下發(fā)了此類(lèi)監管通知的情況。

  　　互金創(chuàng )新模式或承壓

  　　一位接近中證協(xié)的券商人士介紹稱(chēng)，該類(lèi)監管事項通常派出機構會(huì )與證監會(huì )、協(xié)會(huì )保持一致，因此不排除這一監管政策已在更大范圍內實(shí)行。

  　　“派出機構的通知很可能是對上級監管部門(mén)意圖的貫徹，所以這次叫停機構和P2P合作，很有可能并不止于福建省。叫停的邏輯也可以理解，P2P發(fā)了監管文件，而近半年來(lái)泛亞、e租寶等互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險事件也層出不窮，如果放任機構同P2P合作，可能會(huì )讓機構在信譽(yù)管理上受到影響?！鄙鲜鼋咏凶C協(xié)的券商人士表示。

  　　事實(shí)上，監管層對于券商參與P2P的監管風(fēng)向早已趨嚴。

  　　2015年12月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )還曾向各家券商下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展證券公司子公司參與P2P業(yè)務(wù)情況壓力測試工作的通知》，要求各證券公司統計子公司參與網(wǎng)貸平臺(P2P)業(yè)務(wù)情況，并提交壓力測試報告。壓力測試報告需包括測試基本情況、風(fēng)險評估分析應對措施建議等。此次摸底旨在落實(shí)證監會(huì )開(kāi)展證券期貨經(jīng)營(yíng)機構風(fēng)險壓力測試工作的要求。

  　　上述通知所涉及證券公司子公司包括證券公司的資管子公司、直投子公司、另類(lèi)投資子公司。參與P2P業(yè)務(wù)的方式包括投資P2P平臺公司、設立產(chǎn)品對接P2P以及其他可能引發(fā)風(fēng)險的參與方式。

  　　不過(guò)，在業(yè)內人士看來(lái)，一刀切地叫停金融機構嘗試互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也并不現實(shí)，理想的方法應當是在更高層面對金融機構參與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新的模式進(jìn)行約束，并在可控范圍內有序發(fā)展。

  　　“互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的原因主要是金融遏制政策，監管層應該對金融機構涉水互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新進(jìn)行更高層面的立規規范，控制潛在風(fēng)險?！鼻笆鼋咏凶C協(xié)的券商人士稱(chēng)，“但也應該明確合規標準，適當為該類(lèi)業(yè)務(wù)模式留出創(chuàng )新空間，不至于出現一收就死的局面?！?/span>