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• 行業(yè)動(dòng)態(tài) | 互聯(lián)網(wǎng)金融的寡頭時(shí)代："流量+場(chǎng)景"成關(guān)鍵

  　　近年來(lái)如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融，經(jīng)過(guò)群雄逐鹿之后，開(kāi)始步入寡頭壟斷階段。

  　　憑借基金銷(xiāo)售大爆炸實(shí)現業(yè)績(jì)爆發(fā)式增長(cháng)的東方財富，率先發(fā)力移動(dòng)端理財并取得先發(fā)優(yōu)勢的同花順，傳統金融巨頭平安集團旗下的一賬通，以及背靠阿里巴巴集團和京東的螞蟻金服、京東金融等，有望成為主導互聯(lián)網(wǎng)金融的寡頭們。

  　　在業(yè)內人士看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域在多方競逐之后，馬太效應開(kāi)始逐漸凸顯，具有海量流量?jì)?yōu)勢和良好應用場(chǎng)景的公司，以及前期積累了大量用戶(hù)的平臺，將具有先發(fā)優(yōu)勢，在財富管理大爆發(fā)時(shí)代，具有爆發(fā)式變現的基礎，有望在金融創(chuàng )新大潮中進(jìn)一步領(lǐng)先。

  　　基金網(wǎng)銷(xiāo)“大爆炸”

  　　從2014年下半年開(kāi)啟的牛市行情，徹底點(diǎn)燃了投資者的入市熱情，盡管在2015年中A股市場(chǎng)遭遇斷崖式下跌，但與牛市前相比，投資者熱情依然高漲，這也讓主要投資于二級市場(chǎng)的公募基金規模水漲船高，基金銷(xiāo)售的爆發(fā)式增長(cháng)，使得具有海量用戶(hù)的東方財富優(yōu)勢明顯，業(yè)績(jì)爆發(fā)式增長(cháng)。

  　　1月30日，東方財富發(fā)布2015 年度業(yè)績(jì)預告，預計2015年度歸屬于上市公司股東凈利潤區間為17.65-19.31 億元，比上年同期的1.66億元增長(cháng)10倍左右，公告表示公司互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺基金投資者規模和基金銷(xiāo)售規模同比大幅增長(cháng)，金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現大幅增長(cháng)。

  　　在中泰證券看來(lái)，東方財富業(yè)績(jì)大爆發(fā)，主要原因就是得益于互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售規模大爆發(fā)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比大幅度增長(cháng)，且增長(cháng)幅度遠超公司成本費用增長(cháng)。東方財富旗下的天天基金網(wǎng)預計2015年基金銷(xiāo)售額突破8625 億元，同比增近3 倍，且申贖費+尾傭分成比高的非貨基銷(xiāo)售額增幅更快，加上傳統金融數據業(yè)務(wù)的大爆發(fā)，并且公司完成了對西藏同信證券的收購予以并表?！白鳛榈谝患耀@得國內券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司，在互聯(lián)網(wǎng)券商經(jīng)紀、財富管理等方面獲取了極大的先發(fā)優(yōu)勢。憑借東財本身的用戶(hù)流量、黏性、專(zhuān)業(yè)能力以及互聯(lián)金融平臺強大的變現能力，證券服務(wù)業(yè)務(wù)收入將成為公司第二個(gè)爆發(fā)式變現窗口?！?/span>

  　　事實(shí)上，從基金網(wǎng)銷(xiāo)情況看，早在2014年底的牛市剛啟動(dòng)時(shí)，東方財富的先發(fā)優(yōu)勢就開(kāi)始顯現，當年基金申購交易1136萬(wàn)筆，基金銷(xiāo)售額 2297多億元。其中，“活期寶”共計實(shí)現申購交易662萬(wàn)筆，銷(xiāo)售額累計為1760多億元。而在2015年上半年的瘋牛行情中，東方財富基金銷(xiāo)售火爆，為公司帶來(lái)的銷(xiāo)售收入達14億元，成為公司最主要的收入來(lái)源，東方財富2015年三季報顯示，前三季度實(shí)現基金銷(xiāo)售額6172億元，基金銷(xiāo)售收入同比增長(cháng) 1084%。

  　　基金銷(xiāo)售的爆發(fā)性增長(cháng)的背后，是公募基金行業(yè)的爆發(fā)式增長(cháng)。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，截至2015年12月31日，共有100家基金公司2722只基金，管理資產(chǎn)合計8.4萬(wàn)億元。在業(yè)內人士看來(lái)，巨大的市場(chǎng)空間，非常適合低成本銷(xiāo)售的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，數據顯示，在東方財富銷(xiāo)售的 6000億基金中，帶來(lái)的凈利潤不到15億，同傳統渠道相比依然較低，對投資者的黏性較強，在2015 年第三季度證券市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)的情況下，東方財富仍然實(shí)現4.34 億凈利潤。

  　　海量的市場(chǎng)空間，吸引多方競逐。早在2012年初就拿到基金銷(xiāo)售牌照的同花順，基金銷(xiāo)售情況表現欠佳，最近幾年基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)遲遲處于虧損狀態(tài)，其中2015年度虧損692萬(wàn)元。同花順2015年年報表示，子公司浙江同花順基金銷(xiāo)售有限公司進(jìn)一步豐富“愛(ài)基金”平臺上的基金產(chǎn)品線(xiàn)，已基本覆蓋市場(chǎng)中的大多數基金，截至2015年12月，公司已上線(xiàn)85家基金公司共計2479只基金產(chǎn)品，“公司將維系現有客戶(hù)資源，努力擴大客戶(hù)渠道，繼續努力加大基金第三方銷(xiāo)售服務(wù)業(yè)務(wù)的拓展和推進(jìn)工作，力爭基金第三方銷(xiāo)售業(yè)務(wù)成為公司利潤增長(cháng)點(diǎn)?！?/span>

  　　馬太效應彰顯

  　　在業(yè)內人士看來(lái)，對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，群雄逐鹿式的野蠻生長(cháng)已經(jīng)過(guò)去，接下來(lái)馬太效應將逐步凸顯，具有先發(fā)優(yōu)勢、流量?jì)?yōu)勢、客戶(hù)資源優(yōu)勢的公司將進(jìn)一步領(lǐng)先。

  　　從基金銷(xiāo)售情況看，盡管拿到基金牌照的公司已經(jīng)高達上百家，但是僅有東方財富旗下的天天基金網(wǎng)等少數公司實(shí)現了銷(xiāo)售大爆發(fā)，絕大部分獨立第三方銷(xiāo)售機構并沒(méi)有實(shí)現開(kāi)門(mén)紅，表明至少在基金銷(xiāo)售領(lǐng)域，取得先發(fā)優(yōu)勢的寡頭優(yōu)勢明顯。

  　　憑借基金銷(xiāo)售大爆發(fā)帶來(lái)豐厚利潤，東方財富開(kāi)始外延式擴張。2014年12月收購寶華世紀證券，獲得香港證券業(yè)務(wù)牌照;2015 年3 月參股證通股份有限公司;3月27 日，參股中證信用公司;7月份增資入股易真網(wǎng)絡(luò )科技27%股份，獲得第三方支付牌照;9月30 日收購西藏同信證券成功過(guò)會(huì )，獲得境內證券業(yè)務(wù)牌照。

  　　進(jìn)入2016年，同花順也開(kāi)啟國際化步伐，在香港設立子公司，在機構看來(lái)，表明公司開(kāi)始向全球資本市場(chǎng)金融信息服務(wù)延伸，雷同于東方財富2014年進(jìn)軍香港的第一步。

  　　從傳統金融巨頭平安集團的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展情況看，截至2015年底，平安集團旗下的一賬通累計獲客近1億，比2013年年初增長(cháng)近4倍;其中活躍用戶(hù)數逾1800萬(wàn)，較2013年年初增長(cháng)近7倍;2015年資產(chǎn)管理規模達1.7萬(wàn)億元，較2014年增長(cháng)超3倍。

  　　從平安一賬通的發(fā)展情況看，過(guò)去一年來(lái)的發(fā)展狀況呈現加速態(tài)勢。統計數據顯示，2014年底，一賬通用戶(hù)數為4000萬(wàn)戶(hù)，資產(chǎn)管理規模 5000億元;到2015年中，用戶(hù)增加到5000萬(wàn)戶(hù)，資產(chǎn)管理規模為6500億元;但到了下半年開(kāi)始迅猛增加，短短半年時(shí)間，用戶(hù)數實(shí)現了翻倍，資產(chǎn)管理規模則增長(cháng)近兩倍。

  　　在業(yè)內人士看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融正呈現馬太效應，具有先發(fā)優(yōu)勢的公司接下來(lái)的優(yōu)勢將更加明顯，東方財富基金銷(xiāo)售已經(jīng)形成了正循環(huán)，平安一賬通則基于公司強大的技術(shù)支持以及不同賬戶(hù)間的資源共享，正如余額寶當初引爆互聯(lián)網(wǎng)金融一樣，投資者便捷購買(mǎi)的操作程序背后，是基于強大的技術(shù)實(shí)力支撐的緣故，而中小企業(yè)根本無(wú)力支撐強大的技術(shù)支出費用。

  　　從另一方面看，在互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長(cháng)的背后，對其監管也開(kāi)始日趨嚴格，行業(yè)野蠻生長(cháng)監管空白逐漸得以填補，這也讓新進(jìn)入者門(mén)檻大幅提升。相比傳統金融業(yè)監管?chē)?、準入門(mén)檻高，并實(shí)行嚴格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監管”，此前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準入門(mén)檻相對較低，監管政策相對寬松，隨著(zhù)市場(chǎng)蛋糕的迅速膨脹，不少不良企業(yè)混跡其中，行業(yè)內外對于政策與監管的呼聲越來(lái)越高，對行業(yè)進(jìn)行監管也被提到前臺。

  　　2015年7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見(jiàn)》，明確規定一行三會(huì )分別對互聯(lián)網(wǎng)金融分為七大業(yè)態(tài)領(lǐng)域進(jìn)行監管，央行監管互聯(lián)網(wǎng)支付，銀監會(huì )監管網(wǎng)絡(luò )借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融，證監會(huì )監管股權眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售，保監會(huì )監管互聯(lián)網(wǎng)保險。同時(shí)對網(wǎng)絡(luò )借貸等進(jìn)行明確界定，提出了建立客戶(hù)資金第三方存管制度，加強消費者權益保護，提升網(wǎng)絡(luò )與信息安全，增強行業(yè)自律，防范金融犯罪，體現出政策鼓勵和風(fēng)險防范并重。

  　　隨后，央行發(fā)布《非銀行支付機構網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，根據該意見(jiàn)稿，將對網(wǎng)絡(luò )支付進(jìn)行限額管理，每個(gè)客戶(hù)的第三方支付賬戶(hù)每日累計金額不能超過(guò)5000 元，對綜合類(lèi)支付賬戶(hù)、消費類(lèi)支付賬戶(hù)分別規定的年累計20 萬(wàn)元、10 萬(wàn)元限額。同時(shí)，其中第三方支付賬戶(hù)余額僅指存在于第三方支付公司的虛擬賬戶(hù)，對于第三方賬戶(hù)開(kāi)立、轉賬都做出嚴格限制。

  　　在業(yè)內人士看來(lái)，盡管同互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展步伐相比，監管仍有一定的滯后性，但是隨著(zhù)監管政策的不斷推出，標志著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺已開(kāi)始從野蠻生長(cháng)時(shí)代逐步過(guò)渡到規范有序的發(fā)展道路上，同樣將加劇行業(yè)的進(jìn)一步分化。

  　　“流量+場(chǎng)景”成關(guān)鍵

  　　對于接下來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在業(yè)內人士看來(lái)，“流量+場(chǎng)景”成進(jìn)一步勝出的關(guān)鍵因素?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷了“流量為王”搶占入口，再從用戶(hù)為王到目前的“場(chǎng)景為王”，而具有海量?jì)?yōu)勢以及較好的應用場(chǎng)景的公司，將會(huì )在接下來(lái)的行業(yè)馬太效應中進(jìn)一步彰顯。

  　　在中泰證券看來(lái)，流量+場(chǎng)景是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代卡位勝出的王牌。以東方財富為例，流量和用戶(hù)黏性的市場(chǎng)絕對優(yōu)勢提供了爆發(fā)式變現的基礎，專(zhuān)業(yè)服務(wù)和先發(fā)優(yōu)勢使得流量集聚和持續變現相佐相成，垂直財經(jīng)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢和對行業(yè)敏銳的嗅覺(jué)造就的先發(fā)卡位優(yōu)勢是鞏固互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭地位的核心。在接下來(lái)的大數據時(shí)代，基民申贖的海量數據和投資者對于資訊、行情和交易的偏好和習慣所形成的大數據將成為新的財富，由大數據衍生的多元化、特色化服務(wù)生態(tài)體系可期。

  　　首創(chuàng )證券分析師張炬華認為，互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式增長(cháng)，先天優(yōu)勢源于金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的輕資產(chǎn)屬性，后天優(yōu)勢是市場(chǎng)去求較強但是監管出現空缺。在他看來(lái)，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滿(mǎn)足客戶(hù)的數據存儲、搜索引擎、社交娛樂(lè )等需求一樣，金融機構的核心競爭力并不在于倉庫、門(mén)店、物流，而在于滿(mǎn)足客戶(hù)的支付結算和投融資的需求。從時(shí)點(diǎn)選擇上看，我國正處于經(jīng)濟快速增長(cháng)周期，企業(yè)的擴張需求和人們的消費需求都處于快速增長(cháng)的狀態(tài)，企業(yè)的投融資需求，個(gè)人的理財和信貸需求都十分高漲，但同時(shí)我國金融工具的應用和投資理財產(chǎn)品的設計遠遠不如發(fā)達國家，不能滿(mǎn)足市場(chǎng)的需要，給互聯(lián)網(wǎng)金融以可乘之機。以余額寶為例，投資者不需要與投資顧問(wèn)面對面，不需要閱讀冗長(cháng)的材料，填寫(xiě)繁復的表格，只需要在手機APP里進(jìn)行簡(jiǎn)單的劃賬操作，就能滿(mǎn)足自己的理財需求。同時(shí)具有豐富的應用場(chǎng)景，讓投資者理財購物同時(shí)得到了滿(mǎn)足。

  　　事實(shí)上，從平安一賬通的爆發(fā)性增長(cháng)，同樣可以看出場(chǎng)景打造的重要性。一賬通通過(guò)豐富的應用場(chǎng)景，帶動(dòng)個(gè)人征信在金融和生活方面的應用。據了解，目前一賬通聯(lián)合前海征信推出了任意貸、任意付、任意保等金融應用及好信好購物、好信好安居、好信好駕駛、好信好就業(yè)、好信走天下等生活應用，幫助用戶(hù)管理當下及未來(lái)的信用，目前合作推出金融及生活應用的機構數多達數百家，每天查詢(xún)量已經(jīng)達到千萬(wàn)級別。從生活管理場(chǎng)景打造看，依托平安集團，整合了各專(zhuān)業(yè)子公司的車(chē)、房及其他生活服務(wù)，為用戶(hù)提供全面而專(zhuān)業(yè)的極致體驗，諸如車(chē)房估值、一鍵掛失等。