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• 行業(yè)動(dòng)態(tài) | 周小川：需要規范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融

  

  　　中國人民銀行行長(cháng)周小川出席了經(jīng)合組織(OECD)《關(guān)于中小企業(yè)和企業(yè)家融資狀況的報告——OECD打分板》新聞發(fā)布會(huì )。周小川在發(fā)布會(huì )上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，但也存在不少問(wèn)題，需要規范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。

  　　周小川在發(fā)布會(huì )上的致辭中提到，中小企業(yè)融資目前仍面臨諸多挑戰，要致力于發(fā)展傳統融資工具以外的其他融資渠道。

  　　在談到具體的改革措施時(shí)，周小川表示，“要推動(dòng)普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，中小企業(yè)是當前普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的重點(diǎn)服務(wù)對象”。(徐利)

  　　周小川行長(cháng)的致辭和記者問(wèn)答文字實(shí)錄如下：

  　　周小川行長(cháng)的致辭：

  　　很榮幸受邀參加OECD中小企業(yè)融資報告的新聞發(fā)布會(huì )，感謝古里亞秘書(shū)長(cháng)的盛情邀請。我的知該報告已是第五版，是一份非常重要且有用的報告，祝賀OECD。

  　　自2010年以來(lái)，中小企業(yè)融資一直都是G20的重要議題之一。促進(jìn)中小企業(yè)融資有利于實(shí)現G20“強勁、可持續和平衡”的增長(cháng)目標。促進(jìn)中小企業(yè)融資涉及G20下投資、普惠金融、就業(yè)、稅收、創(chuàng )新和發(fā)展等許多議題。中小企業(yè)融資是G20投資和基礎設施工作組(IIWG)的重點(diǎn)議題之一。普惠金融全球合作伙伴(GPFI)也關(guān)注中小企業(yè)融資問(wèn)題，并成立了專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)工作小組，研究如何改善中小企業(yè)融資。

  　　OECD在中小企業(yè)融資方面研究成果頗豐。G20領(lǐng)導人歡迎《G20/OECD中小企業(yè)融資高級原則》。該文件還被列為G20峰會(huì )的議定文件，是G20成員國需落實(shí)的原則。我們收到了OECD關(guān)于中小企業(yè)融資的多份報告。今天發(fā)布的這份報告進(jìn)行了具體國別分析，提出了寶貴的政策建議。這份報告不僅可以豐富G20關(guān)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的討論，還可為G20成員的相關(guān)政策制定提供參考。

  　　中國在接任G20主席國后高度重視中小企業(yè)融資。OECD的文件、打分板、手冊和其他材料具有啟發(fā)作用，我們從中看到了許多與中小企業(yè)融資相關(guān)的內容。除了財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、貿易政策和市場(chǎng)準入便利政策之外，今天我想談?wù)勅绾卧贕20框架下的各項工作中促進(jìn)中小企業(yè)融資。在投資議題下，我們關(guān)注中小企業(yè)融資工具的多元化，希望能推動(dòng)G20出臺這方面的指南性文件。在普惠金融議題下，我們要求GPFI拿出具體計劃，以落實(shí)去年G20領(lǐng)導人在安塔利亞通過(guò)的《G20中小企業(yè)融資聯(lián)合行動(dòng)計劃》。

  　　盡管如此，中小企業(yè)融資目前仍面臨諸多挑戰。正如今天這份報告所指出的，中小企業(yè)融資往往依賴(lài)傳統銀行貸款，但一些國家的中小企業(yè)貸款開(kāi)始減少，無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需求?，F在我們可致力于發(fā)展傳統融資工具以外的其他融資渠道。這份報告中的打分板是一個(gè)有用工具，可為G20監測金融改革對中小企業(yè)的影響提供幫助。我們愿與OECD合作探討如何最好地使用打分板。

  　　下面我想借此機會(huì )介紹一下人民銀行在促進(jìn)中國國內中小企業(yè)融資方面的一些做法，我們的許多做法與該報告的結論一致，我們也采取了一些具有中國特色的改革措施。

  　　一是靈活運用貨幣政策工具，針對中小企業(yè)貸款占比較高的金融機構實(shí)行定向降準。

  　　二是加強信貸政策指導，鼓勵和引導金融機構，尤其是社區銀行優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，加大對中小企業(yè)的貸款投放。國家開(kāi)發(fā)銀行和中國農業(yè)發(fā)展銀行還在設法向中小企業(yè)提供資金支持或擔保。

  　　三是創(chuàng )新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。推動(dòng)銀行業(yè)金融機構擴大知識產(chǎn)權、股權、應收賬款等質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)規模。傳統上，只有房地產(chǎn)可用于質(zhì)押，因此我們擴大了質(zhì)押范圍。同時(shí)積極發(fā)展供應鏈融資和創(chuàng )業(yè)擔保貸款。

  　　四是擴寬中小企業(yè)多元化融資渠道。推出供應鏈票據和定向可轉換票據等適合中小企業(yè)使用的融資工具。

  　　五是加強中小企業(yè)信用體系建設。完善中小企業(yè)信用信息征集、信用評級和應用機制。

  　　六是推動(dòng)普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。中小企業(yè)是當前普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的重點(diǎn)服務(wù)對象。

  　　互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，但也存在不少問(wèn)題，我們需要規范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。

  　　雖然中國在中小企業(yè)融資方面取得了進(jìn)展，但也存在一些不足。首先，缺乏足夠的中小型金融機構，特別是基層的社區銀行。其次，雖然已在信用信息數據庫建設方面取得巨大進(jìn)展，但仍需努力建立高水平的信用評級體系。第三，中國仍是一個(gè)發(fā)展中國家，國民財富尚未充分積累，缺乏足夠的有效抵押品，應鼓勵新的中小企業(yè)通過(guò)股權方式進(jìn)行融資，眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融股權融資形式取得發(fā)展，但仍處于初級階段。

  　　我們采取的不少措施均與OECD報告的建議一致。下一步，我們會(huì )與G20成員國以及國際組織合作，推動(dòng)G20以及國際社會(huì )更密切地關(guān)注中小企業(yè)融資問(wèn)題，讓中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)中發(fā)揮更重要的作用。

  　　再次祝賀OECD發(fā)布該報告。

  　　記者問(wèn)答：

  　　華爾街日報：中國的債轉股是否包含中小企業(yè)，還是僅僅針對大企業(yè)和國有企業(yè)?

  　　周小川行長(cháng)：這是一項新政策，有些內容細節還在討論。據我所知，債轉股主要是針對杠桿率比較高的公司，并不是針對特定規?；虍a(chǎn)權結構的某一類(lèi)企業(yè)。大型企業(yè)借貸比較多，杠桿率自然也比較高。而這些大企業(yè)既有上市公司，也有未上市的混合所有制企業(yè)，也包括一些民營(yíng)企業(yè)。這個(gè)政策對他們都適用，可以幫助他們降低杠桿率。另外，這個(gè)政策也跟產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)。如果存在過(guò)剩產(chǎn)能，企業(yè)就會(huì )虧損，導致資本受損，杠桿率就會(huì )上升。因此，降低存在過(guò)剩產(chǎn)能部門(mén)的杠桿率，也是制定這個(gè)政策的一個(gè)目的。而中小企業(yè)因為沒(méi)有過(guò)度貸款，杠桿率不算高。

  　　約翰·霍普金斯大學(xué)：在研究中國銀行史的時(shí)候我讀過(guò)一本關(guān)于上海銀號的書(shū)。當前，中國一方面需要大量中小金融企業(yè)提供金融服務(wù)，另一方面又在打擊地下錢(qián)莊。而在過(guò)去幾千年，中國非常依賴(lài)這種本地化的小型錢(qián)莊或銀號，來(lái)運作中國的金融體系。有沒(méi)有可能通過(guò)法律或管理辦法在某種程度上讓地下銀行或錢(qián)莊的金融服務(wù)合法化?

  　　OECD秘書(shū)長(cháng)古里亞：很長(cháng)時(shí)間以來(lái)，發(fā)展中國家中小企業(yè)通過(guò)錢(qián)莊融資是非常傳統的做法。問(wèn)題是在中國每天有成千上萬(wàn)的企業(yè)注冊，但不能隨意創(chuàng )立新的銀行機構。從資產(chǎn)負債表來(lái)看，銀行的債務(wù)是老百姓的存款，如不能很好地進(jìn)行金融監管，老百姓將遭受損失?，F在的融資方式可謂形式多樣，包括小額貸款、批發(fā)融資，所有這些都要求金融體系足夠穩健、監管有效、金融機構資本充足。有些金融機構雖然很小，但也必須保持穩定，否則如果局勢失去控制，最終很有可能對經(jīng)濟產(chǎn)生難以想象的影響。雖然我不否認傳統和文化，但不能以規模經(jīng)濟或其他名義繼續發(fā)展地下錢(qián)莊，不應該讓更多不受監管的機構出現。

  　　周小川行長(cháng)：我想再補充一點(diǎn)。一個(gè)世紀以前，交通很不發(fā)達，電信業(yè)還沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，所以當時(shí)信貸生意主要服務(wù)于本地客戶(hù)，借款人的商品和服務(wù)也主要用于當地。這和當前的情況有很大差異，現在的金融機構可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)從全國融資，其支付也遍及全國，甚至還會(huì )參與到國際貿易中。因此，它們的資產(chǎn)負債表涉及范圍比以前要寬泛得多。在這種情況下，即便是一個(gè)小型金融機構也可能引發(fā)大問(wèn)題，因為它會(huì )導致金融風(fēng)險在機構之間的鏈式傳導。所以，我們當前更需要小型社區金融機構，而且應當將其置于嚴格有效的監管之下，包括建立資本充足要求和信息披露等監管規則。

  　　英國《每日電訊報》記者：國際貨幣基金組織在強調中國的公司債務(wù)累積問(wèn)題。有人認為中國用加杠桿的方式來(lái)促進(jìn)短期的增長(cháng)，這將影響甚至犧牲長(cháng)期的發(fā)展。在這方面，您希望對我和外界傳遞什么信息?

  　　周小川行長(cháng)：中國公司部門(mén)總體杠桿率比較高，但如果進(jìn)一步細分，我們可以發(fā)現中小企業(yè)獲得銀行資源相對較難，所以要增加對中小企業(yè)的融資。而傳統企業(yè)仍然處在改革和轉型階段，需要降低杠桿率。這里我想講三點(diǎn)：一是在經(jīng)濟改革之前，中國所有的大型企業(yè)都是國有的，但并不是說(shuō)這些企業(yè)都是由財政提供的資本金，而是向銀行體系大量借貸。80-90年代的時(shí)候，這些企業(yè)雖然進(jìn)行了公司化改革，但一般只有很少的資本金，如5-10%左右，其他的資金都來(lái)自于銀行貸款，因此杠桿率比較高。這種現象在轉軌經(jīng)濟體中比較常見(jiàn)，比如中東歐和中亞的企業(yè)。二是中國的儲蓄率較高，儲蓄率將近50%，去年是46%，雖然我們在大力鼓勵消費，但這種變化是漸進(jìn)式的。從整個(gè)國家的情況看，銀行資產(chǎn)負債表的負債方面有很多的存款，與之相對應，必然有很多的貸款。如果我們將儲蓄率達到46%的中國與一個(gè)儲蓄率為23%的國家相比較，杠桿率可能相差一倍。第三是我們需要大力發(fā)展股權融資。在中國，證券市場(chǎng)是在大約25年前建立的，發(fā)展時(shí)間比較短，還不成熟。儲蓄只有一小部分進(jìn)入股市，還有一小部分進(jìn)入了保險業(yè)，但大部分還留在傳統的銀行業(yè)。以上三方面是導致中國企業(yè)部門(mén)高杠桿的深層次原因。高杠桿同時(shí)意味著(zhù)高風(fēng)險，貸款發(fā)得多，不良貸款可能也相對較多，尤其是在經(jīng)濟形勢不好的時(shí)候，因此我們希望通過(guò)改革和發(fā)展，逐步改善這種現象。

  　　BBC中文記者：根據您對近期中國經(jīng)濟形勢的評估，您是否認為人民幣還有進(jìn)一步貶值的空間?

  　　周小川行長(cháng)：這次新聞發(fā)布會(huì )的目的是探討中小企業(yè)融資，明天的國際貨幣與金融委員會(huì )(IMFC)會(huì )議上，我們會(huì )提供中方書(shū)面聲明，會(huì )回答你的問(wèn)題。

  　　OECD秘書(shū)長(cháng)古里亞：我想告訴你的是，貨幣匯率出現貶值和升值是完全正常的，這是經(jīng)濟學(xué)的邏輯所在?，F在人民幣加入了SDR貨幣籃子并正在邁向可兌換，利率也具有了更多的靈活性，這都將使得人民幣變得越來(lái)越像世界上的其他貨幣。比如說(shuō)，美元會(huì )升值和貶值，歐元和日元也會(huì )升值和貶值，有什么理由認為人民幣就不能升值和貶值呢?你當前所看到的都是一種將成為常態(tài)化的現象。隨著(zhù)中國越來(lái)越融入世界經(jīng)濟，并大規模參與全球貿易和投資，中國已經(jīng)成為世界經(jīng)濟的重要中樞，人民幣也成為了全球金融架構的一部分。同時(shí)，人民幣產(chǎn)品越來(lái)越多，相應的產(chǎn)品價(jià)格也越來(lái)越重要。匯率是什么?是一種價(jià)格。利率是什么?也是一種價(jià)格。價(jià)格取決于經(jīng)濟形勢，而且它們上下波動(dòng)不僅受到國內經(jīng)濟形勢的影響，還要受到世界其他地區經(jīng)濟形勢的影響。正如世界受到中國經(jīng)濟的影響一樣，當前世界經(jīng)濟增長(cháng)緩慢，也會(huì )影響到中國進(jìn)口和出口，進(jìn)而也會(huì )影響到人民幣匯率。你不應當簡(jiǎn)單地去關(guān)注這些眼前的問(wèn)題，你真正應當關(guān)注的是生產(chǎn)率、創(chuàng )新、監管框架、國企治理和金融部門(mén)等更加深層次的因素。這些問(wèn)題都解決了，你的關(guān)于人民幣匯率的問(wèn)題也就解決了。

  　　周小川行長(cháng)：我完全同意古里亞先生所說(shuō)的。